Ουκρανία: Πώς η ρωσική εισβολή θα μπορούσε να εκτροχιάσει την εύθραυστη παγκόσμια οικονομία

 Η εισβολή στην Ουκρανία έρχεται σε μια ευαίσθητη στιγμή για την παγκόσμια οικονομία, η οποία μόλις άρχιζε να ανακάμπτει από τις καταστροφές του COVID . 

Ο πόλεμος της Ρωσίας θα μπορούσε τώρα να έχει εκτεταμένες οικονομικές συνέπειες, καθώς οι χρηματοπιστωτικές αγορές πέφτουν και η τιμή του πετρελαίου εκτινάσσεται στα ύψη .

Μια ανησυχητική σύγκριση μπορεί να γίνει ακόμη και με τον πόλεμο του Γιομ Κιπούρ το 1973 στη Μέση Ανατολή, που οδήγησε σε πετρελαϊκή κρίση. Αυτό ταρακούνησε την παγκόσμια οικονομία στα θεμέλιά της και σηματοδότησε το τέλος μιας οικονομικής έκρηξης που είχε κάνει τόσα πολλά για τη μείωση της ανεργίας και την αύξηση του βιοτικού επιπέδου.

Σήμερα η παγκόσμια οικονομία είναι πολύ μεγαλύτερη από ό,τι ήταν τότε, αλλά αναπτύσσεται πολύ πιο αργά τις τελευταίες δεκαετίες. Και η πανδημία χτύπησε ένα ισχυρό πλήγμα τα τελευταία δύο χρόνια, με τις κυβερνήσεις να αναγκάζονται να ξοδεύουν τεράστια ποσά για τη διάσωση των δικών τους οικονομιών.

Τώρα, παρά ορισμένα σημάδια ανάκαμψης, οι κίνδυνοι υψηλότερου πληθωρισμού και χαμηλότερης ανάπτυξης παραμένουν, με τα μεγάλα χρέη να περιορίζουν την ικανότητα παρέμβασης πολλών κυβερνήσεων.

Κλειδί για την αποδυνάμωση των οικονομικών προοπτικών είναι το αυξανόμενο ενεργειακό κόστος και η συνεχιζόμενη διακοπή των αλυσίδων εφοδιασμού – και τα δύο θα επιδεινωθούν από την κρίση στην Ουκρανία. Η Ρωσία είναι ο μεγαλύτερος προμηθευτής φυσικού αερίου και πετρελαίου της ΕΕ και το υψηλότερο ενεργειακό κόστος σημαίνει ακριβότερες μεταφορές, επηρεάζοντας τη διακίνηση όλων των ειδών αγαθών.

Αλλά ίσως ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία είναι ότι μια παρατεταμένη κρίση θα μπορούσε να οδηγήσει τον κόσμο σε στασιμοπληθωρισμό , έναν συνδυασμό υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής οικονομικής ανάπτυξης. Αυτό ήταν ένα βασικό πρόβλημα μετά την πετρελαϊκή κρίση του 1973, αλλά ένα πρόβλημα που πολλοί οικονομολόγοι ήλπιζαν ότι είχε παραδοθεί στην ιστορία, με σχετικά χαμηλές και σταθερές τιμές τις τελευταίες δύο δεκαετίες .

Το κόστος ζωής μπορεί να επιδεινωθεί

Ο υψηλός και αυξανόμενος πληθωρισμός θα επιδεινώσει την κρίση κόστους ζωής που ήδη επηρεάζει πολλούς καταναλωτές. Παρουσιάζει επίσης ένα δίλημμα για τις κεντρικές τράπεζες που ρίχνουν χρήματα στην οικονομία τα δύο τελευταία χρόνια της πανδημίας.

Οι περισσότεροι σχεδιάζουν τώρα να αποσύρουν σταδιακά αυτή τη στήριξη , ταυτόχρονα με τη σταδιακή αύξηση των επιτοκίων για τον περιορισμό του πληθωρισμού.

Αλλά αυτό θα αποδυναμώσει περαιτέρω την οικονομία – ειδικά εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να επιταχύνεται και οι κεντρικές τράπεζες αντιδράσουν με δραματικές αυξήσεις των επιτοκίων. Κατά τη διάρκεια της κρίσης της δεκαετίας του 1970, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είχε αυξήσει τα επιτόκια στο 10% μέχρι το 1978, προκαλώντας βαθιά ύφεση. Το επόμενο έτος στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα επιτόκια της Τράπεζας της Αγγλίας έφθασαν στο 17% , επιταχύνοντας μια απότομη οικονομική πτώση.

Οι ελπίδες ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα υποχωρήσουν μέχρι τα μέσα του 2022 φαίνονται πλέον αισιόδοξες. Η Ρωσία και η Ουκρανία είναι από τους μεγαλύτερους εξαγωγείς σιταριού στον κόσμο και πολλοί (ειδικά στην Ευρώπη) εξαρτώνται από το ρωσικό πετρέλαιο και φυσικό αέριο, επομένως οι τιμές της ενέργειας και των τροφίμων θα μπορούσαν να συνεχίσουν να αυξάνονται περαιτέρω.

Και δεν είναι μόνο ο ρυθμός του πληθωρισμού που έχει σημασία, αλλά και οι προσδοκίες των ανθρώπων ότι θα αυξηθεί περαιτέρω. Αυτό μπορεί να πυροδοτήσει μια «σπείρα μισθού-τιμής», όπου οι άνθρωποι απαιτούν υψηλότερους μισθούς για να αντισταθμίσουν το υψηλότερο κόστος ζωής, αναγκάζοντας τις εταιρείες να αυξήσουν περαιτέρω τις τιμές για να πληρώσουν για τις αυξήσεις των μισθών. Στη συνέχεια, οι κεντρικές τράπεζες αναγκάζονται να αυξήσουν τα επιτόκια ακόμη υψηλότερα.

Ο πληθωρισμός σημαίνει επίσης ότι οι κρατικές δαπάνες θα μπορούσαν να μειωθούν σε πραγματικούς όρους, μειώνοντας το επίπεδο των δημόσιων υπηρεσιών και πιέζοντας τις αμοιβές του δημόσιου τομέα. Και αν οι επιχειρήσεις ανησυχούν ότι δεν μπορούν να αυξήσουν τις τιμές αρκετά για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους μισθούς, μπορεί να μπουν στον πειρασμό να περικόψουν το εργατικό δυναμικό τους, οδηγώντας σε υψηλότερη ανεργία.

Πτώση μετοχών

Ενώ οι κεντρικές τράπεζες διοχετεύουν τεράστια χρηματικά ποσά στις χρηματοπιστωτικές αγορές για να βοηθήσουν στη σταθεροποίηση μιας αδύναμης οικονομίας, ένα αποτέλεσμα αυτού ήταν ότι οι χρηματιστηριακές αγορές παρέμειναν εντυπωσιακά ανοδικές την τελευταία δεκαετία, αυξάνοντας σχεδόν κατά 10% κάθε χρόνο κατά μέσο όρο .

Οι μετοχές είχαν ήδη αρχίσει να πέφτουν φέτος αφού οι κεντρικές τράπεζες ανακοίνωσαν ότι θα χαλαρώσουν αυτή τη στήριξη, και οι αγορές έχουν υποχωρήσει περαιτέρω μετά την επίθεση στην Ουκρανία. Εάν επιστρέψει ο στασιμοπληθωρισμός, οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να μειώσουν την υποστήριξή τους ακόμη πιο γρήγορα, ενώ η επιβράδυνση της οικονομίας θα έπληττε τα εταιρικά κέρδη και θα μειώσει περαιτέρω τις τιμές των μετοχών (αν και οι ενεργειακές μετοχές θα ανέβαιναν). Αυτό με τη σειρά του θα μπορούσε να μειώσει τις επενδύσεις και την επιχειρηματική εμπιστοσύνη, οδηγώντας σε λιγότερες νέες θέσεις εργασίας.

Για πολλούς ανθρώπους που κατέχουν μετοχές ή άλλα περιουσιακά στοιχεία, οι αυξανόμενες τιμές συχνά οδηγούν σε ένα «φαινόμενο πλούτου» όπου οι άνθρωποι είναι πιο σίγουροι για τη δαπάνη (και τον δανεισμό) χρημάτων, ειδικά για μεγάλα είδη εισιτηρίων. Ως εκ τούτου, οι ασθενέστερες αγορές θα επηρεάσουν την οικονομική ανάπτυξη, καθώς και τη βιωσιμότητα των συνταξιοδοτικών προγραμμάτων από τα οποία εξαρτώνται πολλοί άνθρωποι.

Έτσι, ενώ υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα σχετικά με τις πολιτικές και ανθρώπινες συνέπειες της επίθεσης της Ρωσίας στην Ουκρανία, ο κόσμος θα πρέπει επίσης να είναι προετοιμασμένος για σοβαρές οικονομικές επιπτώσεις.

Η Ευρώπη είναι πιθανό να είναι πρώτη στο μονοπάτι οποιασδήποτε οικονομικής καταιγίδας, εν μέρει λόγω της μεγαλύτερης εξάρτησής της από τις ρωσικές ενεργειακές προμήθειες, αλλά και λόγω της γεωγραφικής της εγγύτητας με έναν πόλεμο στο κατώφλι της.

Στις ΗΠΑ, οι όποιες οικονομικές δυσκολίες θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν περαιτέρω την κυβέρνηση Μπάιντεν και να ενισχύσουν τις απομονωτιστικές απόψεις που προέρχονται από την Αμερική. Εν τω μεταξύ, μια παγκόσμια συμμαχία μεταξύ Ρωσίας και Κίνας θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω και τις δύο οικονομίες, παρακάμπτοντας κάθε επίδραση των κυρώσεων και ενισχύοντας τη στρατιωτική και οικονομική τους επιρροή.